Определение реальной стоимости акции является важным этапом для принятия инвестиционных решений. Рассмотрим основные методы оценки акций, применяемые профессиональными инвесторами.
Содержание
Основные методы оценки акций
- Фундаментальный анализ
- Технический анализ
- Дисконтирование денежных потоков
- Сравнительный анализ
Фундаментальные показатели для расчета
1. Мультипликаторы оценки
| P/E (Цена/Прибыль) | Рыночная цена акции / Чистая прибыль на акцию |
| P/S (Цена/Выручка) | Капитализация / Годовая выручка компании |
| P/B (Цена/Балансовая стоимость) | Цена акции / Балансовая стоимость на акцию |
2. Расчет по модели Гордона
Используется для оценки дивидендных акций:
- Определите размер ежегодных дивидендов (D)
- Оцените темп роста дивидендов (g)
- Определите требуемую доходность (k)
- Примените формулу: Цена = D × (1 + g) / (k - g)
Дисконтирование денежных потоков
- Прогноз свободного денежного потока на 5-10 лет
- Определение ставки дисконтирования
- Расчет терминальной стоимости
- Дисконтирование всех будущих потоков к текущей дате
- Деление на количество акций в обращении
3. Сравнительный анализ компаний
| Этап 1 | Выбор компаний-аналогов |
| Этап 2 | Расчет средних мультипликаторов по отрасли |
| Этап 3 | Применение мультипликаторов к оцениваемой компании |
Практический пример расчета
Оценка по P/E
- Чистая прибыль компании: 500 млн руб.
- Количество акций: 10 млн
- Средний P/E по отрасли: 15
- Расчет: (500/10) × 15 = 750 руб. за акцию
Факторы, влияющие на точность расчетов
- Качество исходных данных
- Волатильность рынка
- Макроэкономическая ситуация
- Отраслевые риски
- Корпоративные события
Ограничения методов оценки
Все модели имеют допущения и не могут гарантировать точность прогнозов. Рекомендуется использовать несколько методов одновременно и регулярно пересматривать оценки.
